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2014 四季度中国产业经济报告 大样本问卷调查

发布时间:2015年03月04日

报告摘要

对于中国的产业经济,2014 年是困难的一年。由于长期的产能过剩,经济处于收缩状态。年内企业的固定资产投资也持续疲软并一直下滑:二季度有16%的企业有固定资产投资,而到四季度该数字降到了6%。在有投资的企业中,只有约一半企业的投资规模超出折旧。


但是,我们判断中国经济不会出现硬着陆。首先,企业经营状况逐渐好转,扩散指数从二季度的55 上升到四季度的60。第二,产业经济面临的最大挑战 - 产能过剩 - 在四季度开始稳定。回答产能过剩的企业百分比从三季度的49%下降至四季度的36%。同时,产能过剩严重的行业数目和地区数目也大幅减少。第三,作为二、三季度产业经济第二大挑战的成本上升,尤其是劳动力成本上升,在四季度基本缓解。而由于价格水平稳定,意味着四季度企业利润空间不再受到挤压。最后,融资不是产业经济发展的瓶颈。

绝大多数企业(82%)对未来三到五年的前景持乐观或者谨慎乐观的态度。数据表明,中国政府在过去三十年内成功地创建了商品经济运营的基本环境。首先,尽管存在各种不足,当前中国的法律、制度环境对企业运营相当有利。约80%的企业对中国的法制环境评价在7 分以上(满分10 分),平均评分是7.7。另外,政府在推动经济发展中起到显著作用。28%的企业表示他们在一定程度上得到政府的帮助,包括税收减免和帮助建立业务关系等。


中国产业经济当前面临的问题是根本性的和结构性的,因此不太可能在短期内全面好转。政府应该坚持并强化扩大内需的政策,同时鼓励产业升级和技术创新。最后,放宽货币政策并不能真正促进产业发展,只会维持过剩产能并在长远上不利于产业经济。

 

长江商学院金融与经济发展研究中心 
2015年 2 月 

 

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甘洁教授简介:

长江商学院金融学教授、企业融资战略研究中心主任

甘洁,现任长江商学院金融学教授和企业融资战略研究中心主任,在加入长江商学院之前,她先后担任香港科技大学工商管理学院金融系教授,和哥伦比亚大 学商学院经济与金融系的助理教授,并从麻省理工大学获得了博士学位。甘教授长期从事公司金融及中国资本市场的研究,在这些领域有突出贡献。她2011年独 立获得美国学术界最高荣誉之一的Brennan最佳论文奖。她的研究成果发表在国际顶级学术期刊,如金融经济学期刊(Journal of Financial Economics)、金融研究评论(Review of Financial Studies),以及金融与数量分析(Journal of Financial and Quantitative Analysis)等;她也是多家国际顶级学术期刊及学术会议的审稿人。她的授课得到了MBA学生和EMBA学生的高度赞誉,课程也获得了多项教学奖。此 外,《金融时报》(Financial Times)及《经济学家》杂志(The Economist)曾专栏报道她的研究和教学。


除了学术上的成就之外,甘洁教授还有着广泛的行业经验。她曾任职于CRA 国际(CRA International),美国最大的金融和经济咨询公司之一,为期两年。她的咨询工作包括企业估值、证券欺诈以及反垄断,服务的客户来自于多个不同 的领域,涉及金融服务业、消费品以及能源行业等。在香港,甘洁教授为多家银行提供咨询,为它们提供有关于如何辨识房产市场上的泡沫以及如何在投资组合中配 置房地产的建议。她现任特许金融分析师协会(CFA Institute)的特聘演讲人,和Rega Capital Management的董事及投资顾问。

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