预见科创板:它能留住下一个BAT吗?
2019-12-18

编者按

2019年,科创板成为中国资本市场最火热的名词,而科创板的“造富效应”则引来各路资本积极参与。12月14日,来自全国各地的近百名创新企业家齐聚深圳,共同展望科创前景,探讨如何让科技创新的未来更加坚实。


本次公开课有幸邀请到长江商学院金融学教授、杰出院长讲席教授、EMBA项目副院长欧阳辉博士,深圳市倚锋投资管理企业创始人兼董事长、长江商学院EMBA23期校友朱晋桥先生,共同围绕“科创板,从创新走向成熟”展开观点的碰撞。




【长江EMBA公开课丨科创板,从创新走向成熟】

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01  科创板距离成熟市场还有多远


公开课伊始,长江商学院金融学教授、EMBA项目副院长欧阳辉以《科创板与注册制》为题展开演讲,带领大家宏观了解我国金融市场的新貌。


欧阳辉

美国加州大学伯克利分校博士

美国杜兰大学博士

长江商学院金融学教授

杰出院长讲席教授

EMBA项目副院长

欧阳辉是长江商学院EMBA项目副院长、金融学杰出院长讲席教授,兼任学院互联网金融研究中心主任与金融创新和财富管理研究中心联席主任。欧阳辉也是中国证监会资本学院特聘教授并兼任多个公司独立董事和高级顾问。

欧阳辉曾任雷曼兄弟,野村证券,瑞士银行董事总经理。负责过大型金融机构的资产配置,信用衍生品定价,alpha-beta 结构性产品等,也负责过为大型企业的投融资,成本管理和业务开发提供解决方案和产品建议。


截至目前,科创板开板已过百天,从连日暴涨到热度渐退,科创板距离成熟的资本市场还有多远?


欧阳辉教授对比美国市场以及我国A股,通过政策、制度、数据等多个维度,深入浅出地剖析了什么是科创板,什么是注册制。




提及科创板,欧阳教授首先为大家揭示了其对于我国经济的重要意义。科创板是我国构建多层次资本市场的重要探索性、创新性实践。一方面为科技创新、战略新兴企业提供融资机会,更为重要的是总结实践经验并“反哺”主板,进一步促进资本市场整体的稳健运行。



而科创板最大的突破创新之一,就是打破了上市企业必须盈利的制度规定,允许尚未盈利但估值高、未来潜力巨大的科技企业也可以借助资本力量更快速地发展,这也是科创板对主板的重要补充。


我们现在常常听到一种抱怨的声音:“为什么中国的阿里、腾讯、京东、百度不在A股上市?我们中国老百姓没有享受到他们高速发展的红利,都跑到美国上市了。” 但现在有了科创板,这些企业也都可以在中国本土上市了,实现国家经济与企业培育的双赢。







最后,欧阳辉教授总结了科创板的重要战略方向并给出了对于科创板未来发展的建议:“科创板要想成为成熟的注册制市场,并为主板市场探索宝贵经验:


一方面需进一步提升IPO定价机制的市场化程度,打破IPO只涨不跌的预期。


另一方面需完善退市制度、信息披露制度、法律制度与投资者保护制度,使资本市场真正反映公司的价值与投资前景。




02  顺势而为、术业专攻与独占鳌头

朱晋桥校友从上述欧阳教授所讲授的理论内容引入,结合自己多年投资的实践经验,和听众们分享了自己对于科创板的见解与投资心得。



朱晋桥

深圳市倚锋投资管理企业创始人兼董事长

长江商学院EMBA23期校友


朱晋桥先生现任深圳市倚锋投资管理企业创始人兼董事长,香港生物医药创新协会荣誉会长,中国医药创新促进会投资专委会发起人,Bayhelix Group(百华协会)会员,深圳市汕尾商会常务副会长,被评选为“2018中国最佳VC新锐管理人”。具有逾18年医疗健康行业投资经验。


朱晋桥校友认为,科创板意义在于:让企业上市获益,在资本市场的帮助下发展科技,从而吸引更多人才回来,其中包括现在美国顶尖的生物医药博士们。通俗来说就是,上市有钱,一有钱就能吸引人才,有了人才就有了竞争力,这是良性循环。



此外,朱晋桥校友深耕生物医药领域多年,他将自己从业数年来的投资经验总结为“四条法宝”。


1. 财不入急门。投资者应把目光放长远,做到长期持有、不投机,并且要跟进发掘具有长期价值的项目。


2. 常识。建议投资者深入研究行业,从而更好地判断市场大势。面对全球资产配置,要了解对冲区域有周期风险,切忌贪婪。


3. 专注。凡事向内求,围绕专业所需系统配置资源;习得复利思维,聚焦细分领域。


4. 坚持原创。做投资需要做长远规划,而企业则需要持续输出原创设计,构建自主研发产品管线,建立起技术壁垒,长期获利。



朱晋桥校友最后总结自己对于风口的认知,他引用了几位领导人与企业家的名言,力证中国文化崇尚勤奋。从制度上来看就是多劳多得,因此管理和制度尤为关键。他认为创业没有那么复杂,专注做好自己的领域就可以了,不必潮流来了,就要去追逐风口。


相信朱晋桥先生所分享的四条创业法门将能帮助大家更好地建立起各自的基业。



本次公开课两位主讲嘉宾将各自多年研究结合实践经验分享给在场听众,语言生动、金句频出,且紧跟时代发展动向,令在场者酣畅淋漓,持续保持着高涨的热情。






未来,长江商学院EMBA还会推出更多全新主题的公开课,帮助更多企业家“取势、明道、优术”,用全球眼光洞察行业、市场趋势,为企业家们带来更多的学术理论和现实层面相结合的知识,提高商业实战能力,做新商业时代的引领者。


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