7月12日陈龙教授重返EMAB课堂：第一是老师，第二是管理者

7月12日，长江商学院金融学教授、现任蚂蚁金服集团首席战略官陈龙教授回归长江EMBA课堂，为同学们解读中国股市与互联网金融。

当此股市大动荡的关口，政府忧心，国人惊心，陈龙教授果断发声，他回顾股票历史，以详实的数据论证中国股市不是“政策市”，这次股市动荡与谣传“外国做空中国”的阴谋论更无关系，中国股市和世界证券市场一样，有基本的规律可循，而且“越是涨跌幅度大，越容易预测股市走向”。面对长江自家人，陈龙亲授锦囊妙计，与各位企业家交流多年面壁思考的独家研究成果，诉说他本人是如何在大盘狂跌之前清仓，保留战果，避过“股灾”。

陈龙教授对中国股市持乐观态度，“中国股市即便再跌30%，仍然是今年世界上表现最好的股市之一。股市的涨跌是常态，不要把股市的起伏，与爱国情怀硬扯在一起。救市有两个基本出发点：第一，避免金融机构倒闭，防止金融体系危机;第二，股市大幅度下跌，挫伤消费者热情，给企业带来冲击，导致经济衰退。政府运用宽松的政策给市场注入信心。”但是，救市是一把双刃剑，救之不当，也面临着风险与不确定性，“干预市场是要付出代价的，在一个牛市里救市，所做的事情更需要谨慎思考”。

陈龙教授判断，类似今年年中的股市动荡还会重现。第一，中国金融是一个痛点很大的行业，金融体系的改革更加迫切。第二，历史上所有的金融危机与泡沫与杠杆的结合有关，对于这种结合要有警惕和预判，“不要轻言一个新时代来了”;第三，政府应反思靠牛市拉动经济的逻辑。这次下跌看似和融资、融券相关，但核心原因是价值高估，没有基本面支持。

对于股民来说，第一点需要记住的是政策和市场相关，但不一定是因果关系。在过去20多年中，政府曾经多次试图拉动股市，效果并不明显。“你可以问问自己对政策和宏观的分析帮你赚了多少钱，资本市场有其内生的规律，政策市这个说法是否准确，值得商榷”。

现在看来，“救市”初见效果，机构做空已被限制，消弭了潜在的金融危机。“牛市的成果暂时被保住了。所谓保住，意思是跌势应该可以止住。至于后面的牛市，我看不见”。

股市的上涨来自于三个可能点：基本面好，预期好，相信别人会买。现在基本面很难看，预期和击鼓传花的心态被这次下跌大大动摇了。即便再次上涨，也会摇摆不定。创业板和小盘股过去涨得太快，泡沫还没有除尽，风险依然较大，将来可能会波及主板。“资本市场是人性的展示和挑战。在一个波动性很大的市场，不要轻易抄底。人性才是你最大的敌人”。

陈龙教授提醒各位校友，企业领袖不要只盯着利润二字，在低头赶路的同时，要看看身处一个什么时代，在历史与时代的坐标系上找到自己，仰望星空，洞见未来。

长江人亲切地称呼陈龙先生为“龙教授”。当天在现场听课的两百同学都是他的铁杆“龙粉”。在互动环节，当被问及“怎么平衡老师与管理者的关系?”龙教授动情地回答：他在长江商学院度过人生中美妙的四年。长江的同学们几乎覆盖全国各地的企业精英，甚至包括海外的华裔与外国创业者代表，实干、开拓、担当、责任是长江人的关键词，龙教授从一大批同学身上真切地感受了中国经济的蓬勃活力。

龙教授进入长江后，开讲总裁班，传道DBA，负责校友事务，且笔耕不辍，在权威财经杂志开设专栏文章。“我非常热爱教学，一直立志做一名好老师、好教授，这是一个非常好的行业。另外，我也觉得，一个人要不断突破自己的边界，在关键的时候要冲上去、顶上去。我讲了这么多金融课，怕自己只是纸上谈兵，也在找练兵的平台。

蚂蚁金服对我来说，是一个不一样的机会。这样的企业，这样的平台是很少的。这件事很有意义，蚂蚁金服不仅仅是一家企业，可以推动整个金融行业的改变。我是2014年11月初进入蚂蚁金服，大半年的时间，在企业学到了许多。其实，在企业里与在长江教学，核心的东西没有变，学者也好，管理者也好，要的都是一个对真相的判断力。两者的区别是，学者是一家之言，自成体系就好。在企业对你的要求更高，不仅仅作参谋，你是为一家世界级的企业做战略，在重大事情面前，你要做出正确的判断。如果判断错了，就像打仗，成本是非常高的。”

最近，支付宝更新9.0版本。支付宝花了8年时间从一个工具变成一个应用，又用了2年从一个应用变成一个支付平台。龙教授叩问：“在当下连接一切、有信任感的连接社会里面，是否完全去中介化、去中心化?如果这个中心去掉以后，怎么去重新连接?我们认为是有的，而且是新一代的商业精神。”

支付宝以金融为底层，连接资金两端，它是有实名的，跟你做钱交易的人，以这个为基础，可以有消费、有沟通、有社交，这是新版支付宝的定位：一个有信任感的生活平台。换句话说，也叫场景金融，以支付宝实名制底层连接起来的平台。

这次，支付宝的变身也画出了场景化金融的轮廓：过去在传统的金融领域，金融与消费生活、关系链相对独立;未来的互联网金融，金融与消费生活、关系链相互融合;金融更加碎片化、高频化。

近期，蚂蚁金服对外宣布已完成A轮融资，引入包括全国社保基金、国开金融、国内大型保险公司等在内的8家战略投资者。按照融资额以及占股比例倒推计算，蚂蚁金服当前市场估值已经超过450亿美元。

“我在蚂蚁金服做三样东西：第一，对互联网精神与产品的理解;第二，对金融趋势的掌控;第三，对战略学的认知，怎么打仗，怎么控制节奏。金融学是我的本行，互联网与战略在过去相对比较弱，也是我最近学习的重点。马云过去也是老师，现在是管理者，两者是互通的。我是长江的老师，也以长江人的标准要求自己，我乐于把企业里工作的经验、思考与各位同学分享，丰富长江的课堂。”